ロスネフチが世界最大の石油生産会社に

　ロスネフチは、イギリスの大手石油会社「BP」が保有するTNK-BPの株式50%に、166億5000万ドル（約1兆5700億円）を支払い、さらにロスネフチの株式12.84％をBPに譲渡した（ロスネフチへのBPの出資比率は19.75％）。また、ロシアのコンソーシアム「AAR」（「アルファ・グループ（Al'fa-Grupp）」、「アクセス・インダストリーズ（Access Industries）」、「レノヴァ（Renova）」）が保有する残りの株式50%には、277億3000万ドル（約2兆6200億円）を支払った。このようにして、同社は計443億8000万ドル（約4兆2000億円）を費やし、3月21日に取引を完了した。

英露の株式折半で10年前に創設 

　BPとAARの合弁企業であるTNK-BPの創設については、2003年6月にイギリス・ロンドンで大々的に発表されていた。ロシアのウラジーミル・プーチン大統領とイギリスのトニー・ブレア首相が同席し、アルファ・グループの共同経営者であるミハイル・フリードマン氏とBPの最高経営責任者であるジョン・ブラウン卿が契約書に署名を行った。合弁会社が活動を始めたのは、その2ヶ月後のことだ。

　10周年記念は他の所有者のもとで祝われることになる。ロスネフチはロシアとウクライナの独占禁止局や欧州委員会など、すべての規制機関から承認を得た。今回の株式100%の取得については、昨年末に事前契約が交わされていた。

日産　世界最大の400万バレルに 

　ロスネフチが伝えたところによると、この取引により、新たな合同会社は世界最大となる、1日400万バレル（年間2億600万バレル）の石油を採掘することになるという。また、備蓄量は280億バレルだという。

　「バンクオブアメリカ・メリルリンチ（Bank of America Merrill Lynch）」は、2013年度の収入が1602億ドル（約15兆1000億円）、EBITDAが329億ドル（約3兆1000億円）になると予測している。

　ゲルマン・ハン業務最高責任者などのTNK-BPの主要幹部は、今後退任する。新たにTNK-BPを率いるのは、今回の取引で指揮を取っていたロスネフチのエドゥアルド・フダイナトフ第一副社長だ。

TNK-BPの運命は？ 

　今回の取引により、TNK-BP自体が消える可能性がある。だが、TNK-BPの上場子会社「TNK-BPホールディング（TNK-BP Holding）」（約5%を少数株主、残りをTNK-BPが保有）を吸収合併せずに、新たな合同会社を経営していくのは難しくなると、ロシアの投資会社「オトクルィチエ・カピタラ（Otkrytie Kapitala）」分析部のアレクサンドル・ブルガンスキー部長は警告する。

　ロスネフチがTNK-BPホールディングを子会社化した場合、合同会社の採掘量の40%ほどを占め、毎年100億ドル（約9500億円）ほどの操業キャッシュフローを得られることになり、ロスネフチ最大の子会社になる。また、TNK-BPホールディングの残高はすでに40億ドル（約3800億円）ほどになるだろうと、ブルガンスキー部長は話す。これらは配当金として支払可能だ。だが、将来的には統一株に移行した方が良いとブルガンスキー部長。ロスネフチにとってこれは難しいことではない。ユコス（Yukos）の旧資産は同社の一部となっている。

実は“お荷物”か 

　だが、今回の取引は総じて、ロスネフチのより重要な指標すべてを悪化させるだろう。TNK-BPの鉱床のほとんどが比較的枯渇した状態にあるため、ロスネフチの採掘支出は1バレルあたり2.9ドル（約274円）から3.7ドル（約349円）、精製支出は3.04ドル（約287円）から3.17ドル（約299円）に増加すると、ロシアの金融会社「ソリッド（Solid）」のアナリスト、ドミトリー・ルカショフ氏は話す。合同会社の石油精製比率は48.5%から45%に落ちる（TNK-BPのこの指標はわずか40.1%だった）。

　ただ、主なシナジー効果として、TNK-BPの管理・運営費が低下することが見込まれるという。例えば、ロシアの国営天然ガス企業「ガスプロム（Gazprom）」が、同じくロシアの石油会社「シブネフチ（Sibneft）」を買収した時、これらの費用はほぼ2分の1に減少している（2005年の18億3000万ドル≒1700億円から、2008年の10億5000万ドル≒990億円）。

＊記事全文（露語）